MiFID II新规措施及对外汇券商影响

    一、MiFID II是什么？

    MiFID是指“欧盟金融工具市场指导”，即Markets in Financial Instruments Directive的缩写。它是欧盟地区规范金融投资公司行为的法律框架文件。该法律框架创立于2007年，适用的范围包括所有欧盟成员国的金融性质公司。在2008年金融危机过后，为吸取教训，欧盟委员会于2011年11月决定对MiFID进行了一次修订。
    2014年6月12日，欧盟官方公报公布了修订版的“欧盟金融工具市场指导”，也被称为MiFID II，并公布了“欧盟金融工具市场法规”(Markets in Financial Instruments Regulation ，MiFIR)，该法规旨在阐明MiFID II框架下的具体法律法规。

    目标：完善金融市场功能，促进交易市场透明，加强投资者保护
    实施时间：2018年1月3日
    作为欧盟金融市场的指导性纲领文件，欧盟27个成员国针对各国金融衍生品市场，必须依据MiFID II和MiFIR来制定相应的监管法规。需要指出的是，在英国未正式脱离欧盟之前，英国FCA仍需要遵循MiFID II的规则。若未来英国不再是欧盟成员国，则该法律框架将不再适用。

    二、MiFID II监管对象有哪些？

    在MiFID II监管框架下，所有场外市场(OTC)上的经纪商都将受到监管约束。同时，MiFID II监管条例中明确规定，以下类别的经纪商都将纳入监管对象之列：
    1、零售外汇
    2、差价合约
    3、期权
    4、二元期权
    5、远期合约
    6、证券(股票)
    7、债券
    8、ETF及其他延伸品
    　　

    三、为啥要纳入监管？

    欧盟证券与市场监管局(ESMA)表示，所有金融工具在场外市场上都被广泛交易，正因这些交易太过分散，不易管理，才使得金融监管机构的监管难度变得很大。
尽管每个成员国都对本国或本地区的经纪商进行注册登记，但仅靠登记管理基本没有多强的监管效力。因此，需要MiFID II及MiFIR这样的法律框架来监管约束。

四、针对外汇及CFD行业，MiFID II有哪些措施？
    由于MiFID II制定的监管内容较多，我们在此挑选出针对外汇及差价合约行业的措施，以供行业从业者或投资者参考：
    1、提交所有交易活动的记录报告(包括所交易产品、报价、执行速度和信息、清算等)；
    2、限制交易杠杆比例(根据客户交易经验给予不同的杠杆比例)；
    3、限制交易者的持仓头寸；

    4、禁止经纪商向客户提供投资组合服务时索要或设置任何费用，包括佣金或其他形式的付费；
    5、将风险较高的衍生品集中化交易(引入场内交易)，比如二元期权等；
    6、禁止滥售EA等自动化交易系统，需要进行长期测试，被证明能盈利后才可出售；
    7、经纪商必须公开报价；
    8、经纪商必须公布年度报告(交易执行情况等)。
    　　

    五、MiFID II对代理(IB)有何规定？

    这个问题是大家比较关注的，因为很多经纪商的业务扩张，都是依赖介绍经纪商(IB)进行。那么MiFID II对 IB又做了什么限制呢？
    MiFID II对代理的佣金做了一些限制，那就是代理必须向客户披露具体佣金并提供增值服务。
    前些天，小编和FCA监管下的某券商了解到，自2018年1月3日以后，若代理想从FCA监管下的客户那里拿到佣金的话，需要提供关于该客户每一笔交易，你提供了什么样的增值服务证明！

    六、MiFID II将影响那些公司？

    MiFID II法律框架仅适用于欧盟，但是它的影响力会扩张到欧盟以外的地区。当然，欧盟地区的公司受到的影响将是最大的，因为这些公司必须遵守当地的法律法规。
    对于欧盟以外的公司，如果他们的客户来自欧盟，那么他们也要遵守这些规则。
    除了经纪商之外，MiFID II法律框架也适用于对冲基金、资产管理公司、交易公司和欧盟地区的跨国公司。

七、MiFID II对外汇经纪商来说意味着什么？

    MiFID II监管框架明显偏向于交易者，看似对经纪商不利。因而，如果有些欧盟的经纪商公司停业或倒闭也是很正常的。对于那些想继续留在市场的经纪商而言，它们需要开始做一些准备工作了，以满足MiFID II的新监管要求。
    EA邦也注意到了目前受FCA监管的一些经济商所采取的应对措施：
    1、 聘请合规方面的人才，因此来应对FCA和MiFID II的“双重监管”。
    2、 重新建立业务流程，保证可以正常向监管机构传输数据。
    3、 将不能接受FCA监管的代理，在代理同意的条件下，移到别的监管体系下。

八、MiFID II对交易者(投资者)来说意味着什么？

    MiFID 被视为投资者保护制度发展中的里程碑，主要涉及两方面：
    1、将投资者分为批发客户、专业客户和合格对手方(ECP)三类，并依据类别采取不同的监管保护措施。
    2、 规定投资机构执行客户指令应履行“最佳执行”义务，即在执行客户指令时应采取措施帮助客户获得可能的最佳执行结果。对最佳执行结果的衡量包括交易价格、执行成本和速度、执行和结算的可能性、指令的规模和性质等。

    EA邦觉得对于终端客户而言，MiFID II 的关怀真的是无微不至啊，就像冬天里的一把火。如果你能够接受杠杆被降至50倍的可能的话，继续接受MiFID II 的监管，不失为一个明智的选择！