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MiFID II新规措施及对外汇券商影响

2017-12-07 热度:503 ℃

    一、MiFID II是什么?

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    MiFID是指“欧盟金融工具市场指导”,即Markets in Financial Instruments Directive的缩写。它是欧盟地区规范金融投资公司行为的法律框架文件。该法律框架创立于2007年,适用的范围包括所有欧盟成员国的金融性质公司。在2008年金融危机过后,为吸取教训,欧盟委员会于2011年11月决定对MiFID进行了一次修订。
    2014年6月12日,欧盟官方公报公布了修订版的“欧盟金融工具市场指导”,也被称为MiFID II,并公布了“欧盟金融工具市场法规”(Markets in Financial Instruments Regulation ,MiFIR),该法规旨在阐明MiFID II框架下的具体法律法规。

    目标:完善金融市场功能,促进交易市场透明,加强投资者保护
    实施时间:2018年1月3日
    作为欧盟金融市场的指导性纲领文件,欧盟27个成员国针对各国金融衍生品市场,必须依据MiFID II和MiFIR来制定相应的监管法规。需要指出的是,在英国未正式脱离欧盟之前,英国FCA仍需要遵循MiFID II的规则。若未来英国不再是欧盟成员国,则该法律框架将不再适用。

    二、MiFID II监管对象有哪些?

    在MiFID II监管框架下,所有场外市场(OTC)上的经纪商都将受到监管约束。同时,MiFID II监管条例中明确规定,以下类别的经纪商都将纳入监管对象之列:
    1、零售外汇
    2、差价合约
    3、期权
    4、二元期权
    5、远期合约
    6、证券(股票)
    7、债券
    8、ETF及其他延伸品
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    三、为啥要纳入监管?


    欧盟证券与市场监管局(ESMA)表示,所有金融工具在场外市场上都被广泛交易,正因这些交易太过分散,不易管理,才使得金融监管机构的监管难度变得很大。
尽管每个成员国都对本国或本地区的经纪商进行注册登记,但仅靠登记管理基本没有多强的监管效力。因此,需要MiFID II及MiFIR这样的法律框架来监管约束。

四、针对外汇及CFD行业,MiFID II有哪些措施?
    由于MiFID II制定的监管内容较多,我们在此挑选出针对外汇及差价合约行业的措施,以供行业从业者或投资者参考:
    1、提交所有交易活动的记录报告(包括所交易产品、报价、执行速度和信息、清算等);
    2、限制交易杠杆比例(根据客户交易经验给予不同的杠杆比例);
    3、限制交易者的持仓头寸;

    4、禁止经纪商向客户提供投资组合服务时索要或设置任何费用,包括佣金或其他形式的付费;
    5、将风险较高的衍生品集中化交易(引入场内交易),比如二元期权等;
    6、禁止滥售EA等自动化交易系统,需要进行长期测试,被证明能盈利后才可出售;
    7、经纪商必须公开报价;
    8、经纪商必须公布年度报告(交易执行情况等)。
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    五、MiFID II对代理(IB)有何规定?

    

    这个问题是大家比较关注的,因为很多经纪商的业务扩张,都是依赖介绍经纪商(IB)进行。那么MiFID II对 IB又做了什么限制呢?
    MiFID II对代理的佣金做了一些限制,那就是代理必须向客户披露具体佣金并提供增值服务。
    前些天,小编和FCA监管下的某券商了解到,自2018年1月3日以后,若代理想从FCA监管下的客户那里拿到佣金的话,需要提供关于该客户每一笔交易,你提供了什么样的增值服务证明!

    六、MiFID II将影响那些公司?

    MiFID II法律框架仅适用于欧盟,但是它的影响力会扩张到欧盟以外的地区。当然,欧盟地区的公司受到的影响将是最大的,因为这些公司必须遵守当地的法律法规。
    对于欧盟以外的公司,如果他们的客户来自欧盟,那么他们也要遵守这些规则。
    除了经纪商之外,MiFID II法律框架也适用于对冲基金、资产管理公司、交易公司和欧盟地区的跨国公司。

七、MiFID II对外汇经纪商来说意味着什么?

    MiFID II监管框架明显偏向于交易者,看似对经纪商不利。因而,如果有些欧盟的经纪商公司停业或倒闭也是很正常的。对于那些想继续留在市场的经纪商而言,它们需要开始做一些准备工作了,以满足MiFID II的新监管要求。
    EA邦也注意到了目前受FCA监管的一些经济商所采取的应对措施:
    1、 聘请合规方面的人才,因此来应对FCA和MiFID II的“双重监管”。
    2、 重新建立业务流程,保证可以正常向监管机构传输数据。
    3、 将不能接受FCA监管的代理,在代理同意的条件下,移到别的监管体系下。

八、MiFID II对交易者(投资者)来说意味着什么?

    MiFID 被视为投资者保护制度发展中的里程碑,主要涉及两方面:
    1、将投资者分为批发客户、专业客户和合格对手方(ECP)三类,并依据类别采取不同的监管保护措施。
    2、 规定投资机构执行客户指令应履行“最佳执行”义务,即在执行客户指令时应采取措施帮助客户获得可能的最佳执行结果。对最佳执行结果的衡量包括交易价格、执行成本和速度、执行和结算的可能性、指令的规模和性质等。


    EA邦觉得对于终端客户而言,MiFID II 的关怀真的是无微不至啊,就像冬天里的一把火。如果你能够接受杠杆被降至50倍的可能的话,继续接受MiFID II 的监管,不失为一个明智的选择!

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